再次减持游戏资产 华谊兄弟完善主营业务矩阵


华谊兄弟去年投资收入超过11亿元,最近又采取行动减持另一家游戏公司韩隐科技的部分股份,套现6.47亿元,实现净利润4.03亿元。对于今年第一季度遭受净利润损失的华谊兄弟来说,这笔交易不仅美化了上半年业绩,也意味着公司发展战略的新一轮调整。

华谊兄弟今天宣布,该公司此前转让了韩隐科技的部分股份,初步估计净收入为4.03亿元。此前,华谊兄弟透露,计划将其控股子公司韩隐科技的25.88%转让给林芝嘉兴信息科技有限公司和自然人冷美华,总转让价格为6.47亿元。本次股权转让完成后,公司仍持有韩隐科技25%的股权。

此次股权转让,华谊兄弟表示将为公司带来良好的投资回报,公司未来将帮助韩隐科技资本化并分享其发展红利。相比之下,韩隐科技最新100%的股份价值约为25亿元人民币,而该公司4年前购买韩隐科技50.88%的股份价值约为13.21亿元人民币,四年内增长约90%。因此,此次减持后华谊兄弟持有的韩隐科技25%的股份(价值6.25亿元)账面持有成本仅为2500万元,投资回报可观。此外,值得一提的是,四年前购买韩隐科技包括一项赌博协议。根据协议,韩隐科技需要在2016年实现1.86亿元的净利润,而韩隐科技去年的净利润为1.18亿元,存在一定的业绩差距。作为回应,该公司于今年4月回购了与补偿股相对应的未兑现业绩承诺。

事实上,华谊兄弟早在去年就展示了“投资能力”。根据公司2016年年报,华谊兄弟2016年营业收入为35.03亿元,净利润为8.08亿元,扣除费用后的净利润为4.02亿元。该公司去年的投资收入为11.19亿元,同比增长78.54%,出售部分棕榈泉科技股份的投资收入达到10.14亿元,降幅达108%。

自2014年以来,华谊兄弟不断提到三大板块共同发展的改革战略。希望“电影娱乐、现场娱乐和网络娱乐”三大板块能够共同发展,同时减少对电影行业的依赖。该公司此次减持的韩隐科技、此前未能成功并购该公司的英豪互动娱乐(Heroes' Mutual Entertainment)以及为该公司带来高投资回报的帅气科技,都是互联网领域的重要资产。目前,华谊兄弟还持有帅哥科技约1.4%的股权,英雄娱乐约20%的股权,韩隐科技约25%的股权。在多次降价和并购不成功的情况下,华谊兄弟原本依赖三家手持旅游公司的互联网娱乐部门在公司整体业务中的重要性或将会减弱。

在当前“泛娱乐”概念之火的背景下,许多公司正在积极构建一个包含电影、电视、游戏、动画和直播等多个概念的泛娱乐产业链。其中,“电影旅游联动”的概念受到资本和市场的欢迎。在这种背景下,华谊兄弟一直在减持游戏资产,这引起了业内相当大的关注。对此,一些专业人士认为,背后还是华谊兄弟产业布局的重大战略调整。

事实上,在去年的年报中,该公司表示:“2016年,该公司将根据三大业务部门增加工业投资布局。”“产业投资和产业相关股权投资”已成为华谊兄弟继影视娱乐、品牌和实体娱乐、网络娱乐之后的第四大业务。据披露,公司的投资业务“围绕公司三大发展战略,核心原则是关联主营业务,有联动空间,投资培育优秀企业,完善华谊兄弟主营业务矩阵,平滑主营业务绩效波动风险”。因此,随着对韩隐技术控制权的丧失,该公司可能对“游戏”和“投资”领域的布局以及整体产业发展方向有了新的想法。